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新朋股份调研报告:夯实主业经营,谋求多元发展

发布时间:2015-11-20    研究机构:爱建证券

投资要点

公司是国内专业从事机电产品金属零部件设计的制造商,业务涵盖了汽车零部、精密模具设计制造和钣金冲压、机柜与机箱,以及北斗救生等领域,主要生产各种规格和用途的专用标准和非标准的金属机电零部件。

汽车零部件方面,公司以上海大众为合作平台,在引进8100T舒勒冲压线用以对车身整体、门盖总成的开卷、冲压和咬合的同时,还拥有国内唯一一条乘用车车身焊接分总成生产线。主要产品用于上海大众旗下朗逸、途安、途锐、桑塔纳;斯柯达旗下晶锐、明锐、等热销车型,是上海大众的主要供应商,并且占到主营业务的85%以上。虽然国内汽车销量增速放缓,但是公司目前的产能利用率依旧保持在八成以上,并且去库存能力强。同时,公司在长沙、宁波等区域设有生产基地,旨在保障对上海大众相关车型的不间断供应。另一方面,公司设有产业基金,未来有布局新能源汽车、节能减排、车身轻量化的预期。

公司旗下的新朋精密获得了国家三级保密资格,目标从民用产品逐步进入军品领域。公司外延收购的康派电子所生产的北斗海洋救生示位标拥有国家专利,同时也是国内该领域的行业规则制定者。

多元化业务关注新兴行业,正在平台试水期。公司在夯实主业发展的同时,正在向一些新兴领域进行试水。除了投资互联网金融平台汇付天下外,还出资5亿元与金浦产业合作设立了上海金浦新朋新兴产业投资基金,聚焦战略新兴产业的投资。同时,公司前期出资2亿元注册设立的瀚娱乐,已有一部电视剧和一部电影处于审片阶段,其中预计《海道传奇》有望于年内推出,而胡雪桦的电影《上海王》则有望于明年初发行。

我们暂不考虑影视业务的盈利贡献,预计公司2015和2016年公司的每股收益分别为0.197元和0.232元。结合行业当前估值水平,我们给予新朋股份(002328)“推荐”的投资评级。

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