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新朋股份:国内一流机电零部件供应商,欲建国际自主品牌

发布时间:2009-12-18    研究机构:天相投资

公司此次发行A股7500万股,发行后总股本为30000万股,发行价19.38元,对应的发行市盈率水平为51倍。

客户均为世界知名企业,且公司发展与客户发展已经形成协同效应。公司是专业机电产品金属零部件和微型电机制造商,公司主要目标客户定位于全球范围内各个行业的领先公司,核心客户从最初的日本富士施乐到目前的日本松下、美国百得、美国APC、芬兰诺基亚、德国本特勒、德国博泽、德国威伯科、德国博世等近二十家。公司与客户之间已经形成了协同发展的效应。公司具有良好的成长性,2006 年-2008年公司的营业收入增长率分别为73.26%、2.72%、26.68%,净利润增长率分别为90.57%、14.19%、4.93%。

公司志在创建国际知名企业,募集资金项目有利于其实现战略目标。目前,公司已经发展成为一家国内领先的机电产品零部件制造商,公司未来的战略目标:国内一流、国际领先的专业化机电产品零部件制造企业,通过募集资金项目创立具有国际影响力的自主品牌。项目全部达产后,公司将新增年销售收入约115,963万元,新增年利润约25,270万元(税前),公司的盈利能力将会大幅提高。

公司主要竞争优势:与客户同步设计、研究,为客户创造价值;模具设计开发能力先进,为工艺创新提供支持;产品高质量保证,使得“新朋制造”品牌优势突出;客户群体稳定且有实力。

盈利预测及相对估值:预计公司2009年-2011年每股收益分别为:0.45元、0.60元、0.78元。目前天相机械行业的动态市盈率水平为35倍,天相中小板的动态市盈率为44倍。考虑到公司未来较高的净利润增长率,我们认为可以给予公司略高于行业平均的估值水平,谨慎的认为其合理的估值区间应为40倍-45倍,按照每股收益0.45元计算,对应的合理价格区间应为:18.00元-20.25元。

公司面临的主要风险:客户集中风险;原材料价格波动风险;募集项目风险;出口为主的经营模式的风险。

申请时请注明股票名称